Zona de Azar España – Codere OnLine se Enfoca en Latinoamérica

España.- 11 de Diciembre de 2023 www.zonadeazar.com  Codere Online se lanzó solo en 2021, convirtiéndose en el primer operador de juegos electrónicos de América Latina en cotizar en una bolsa de valores de EE. UU.

Mientras una ola de regulaciones recorre el continente, ¿cómo se prepara el nuevo director ejecutivo, Aviv Sher (Foto), para aprovecharla?

En medio de la reestructuración de raíz que sufrió Codere en 2021, su negocio digital se preparó para vivir como una entidad separada.

Una combinación con la empresa de adquisiciones con fines especiales (SPAC) DD3 Acquisition Corp condujo a una cotización en Nasdaq y a un nuevo futuro como operación independiente.

Como entidad dirigida al mercado regulado de igaming latinoamericano, las opciones de Codere Online eran limitadas.

Aparte de Colombia, donde enfrenta una feroz competencia, las perspectivas eran escasas. Las esperanzas de una regulación de las apuestas deportivas en Brasil se estaban desvaneciendo, el modelo provincia por provincia de Argentina avanzaba lentamente, mientras que Perú y Chile hablaban, en lugar de actuar, sobre planes de regulación.

Ahora, el panorama es muy diferente. Brasil puede agregar el juego electrónico a las apuestas deportivas en línea , mientras que la regulación tanto en Perú como en Chile se está acercando.

Una inversión temprana protege a Codere Online de la prohibición de la publicidad en España

Eso dejó a España y México como mercados clave. Eso dejó al operador frente a operaciones en un mercado europeo donde restricciones equivalentes a una prohibición de la publicidad restringieron su capacidad de marketing.

Sin embargo, el director ejecutivo, Aviv Sher, sostiene que la actividad anterior de Codere Online en España le proporcionó un punto de apoyo. “Ya llevamos cinco años trabajando allí, invirtiendo mucho antes de la prohibición de la publicidad”, explica. “Si bien la prohibición de la publicidad expulsó del mercado a las empresas medianas y pequeñas, creo que nos posicionamos exitosamente para obtener la participación de mercado que necesitamos para entrar en esta nueva era regulatoria”.

Codere Online invirtió mucho en la construcción de marca, patrocinando al Real Madrid, lo que significa que puede mantener la cuota de mercado y retener a los jugadores adquiridos durante los años de inversión, dice Sher. Aún hoy cree que el acuerdo de Madrid contribuye al conocimiento de la marca Codere.

La operación minorista de Codere en España permite que la marca siga siendo visible en la calle principal, reforzando aún más su notoriedad de marca. “En España nos sentimos cómodos”, dice Sher.

Generando impulso en México

Así de cómoda es que Codere Online esté desviando inversiones hacia México. Es un mercado “más joven” para el operador, señala Sher, pero en el que está disfrutando de un rápido retorno de la inversión. El país incluso superó a España como su territorio individual más grande, con 21,0 millones de euros de ingresos que representan el 49% del total del grupo en el tercer trimestre.

“Nos estamos centrando en México y moviendo fondos para aumentar nuestra exposición y competir con nuestros principales rivales”, dice Sher.

Establece paralelismos con España, argumentando que la inversión inicial de Codere Online se produjo antes de que los grandes operadores comenzaran a circular. “Muchas grandes empresas” están analizando los lanzamientos en México el próximo año, aumentando los precios de los medios y las barreras de entrada para nuevos competidores.

Y la importancia de México no es el resultado de un desempeño particularmente sólido en 2023. “Creemos que es una tendencia”, añade Sher. “La prohibición de la publicidad [en España] dejó más claro que era ahí donde necesitábamos invertir. Vemos nuestro futuro allí”.

¿ Dónde más está en el radar de Codere Online?

El juego online mexicano es ahora una de las muchas oportunidades para el juego online en América Latina y está firmemente en la mira de la industria. Codere Online se enfrentará a una competencia cada vez mayor a medida que países como Perú, Chile e incluso Brasil regulan .

Sher es consciente de que su negocio es efectivamente una startup y que la disciplina de costos es clave. Sólo considera mercados totalmente regulados, por la seguridad jurídica que esto proporciona y por la indicación de los costes en los que incurrirá el operador.

“Sólo operamos cuando conocemos el régimen fiscal, cuánto dinero vamos a ganar y cómo es el plan de negocios”, afirma. “Esto es mitigación, por lo que no estamos trabajando en ningún mercado gris que muestre grandes resultados sin pagar impuestos. [En esos territorios] su margen previo a la regulación del 25% puede caer rápidamente al 5%.

“La otra mitigación son, por supuesto, los mercados regulados con tasas impositivas más bajas”.

La tasa impositiva más baja de Perú lo hace más atractivo, al igual que el de Panamá. El operador aún no ha ingresado a la provincia argentina de Buenos Aires, pero Sher cree que podría rivalizar con México como el mercado más grande de Codere Online.

“En realidad no es tan grande, pero en términos de valores de los jugadores, desde el punto de vista minorista, un cliente vale más en Buenos Aires que en México”. La ciudad y la provincia cubren el 80% de la riqueza de Argentina, lo que significa que el lento avance de los juegos de azar provincia por provincia apenas importa.

¿Qué debe pasar para que Codere Online llegue a Brasil?
Pero las apuestas deportivas y los juegos electrónicos en Brasil, considerados la mayor oportunidad de la industria para Latinoamérica, no encajan actualmente en los planes de Codere Online.

“Nuestra estructura actual, nuestros planes actuales y la forma en que operamos no nos permiten ingresar a Brasil”, dice. “No es un país de habla hispana. Es una cultura diferente, es sólo deportiva y tenemos grandes jugadores haciendo publicidad durante años mientras construyen sus marcas en un entorno no regulado”.

Si bien no estará entre la primera ola, la empresa ciertamente quiere encontrar una manera de entrar “y queremos hacerlo de la misma manera que lo hicimos en México”, explica Sher. “Para hacer eso necesitamos mucho dinero, mucho capital, por lo que estamos buscando una empresa conjunta, o recaudar más deuda o capital para Brasil, o incluso una escisión centrada en Brasil con financiamiento separado.

“Con la estructura actual que tenemos, no podremos penetrar en Brasil y hacer buenas inversiones y ofrecerles a nuestros inversionistas un buen negocio allí”.

La rentabilidad abre nuevas oportunidades

Todo ello depende en última instancia de la rentabilidad de Codere Online, siendo el tercer trimestre de 2023 su primer trimestre con EBITDA positivo . La empresa simplemente no puede recaudar más deuda en el clima económico actual, por lo que registrar un EBITDA positivo es crucial. “Cuando la macroeconomía cambie y mostremos rentabilidad será más fácil endeudarnos. Por eso estamos muy concentrados en generar ganancias positivas para finales del próximo año”.

No es que al negocio le falte ambición, sino más bien un enfoque realista en el crecimiento sostenible. Eso no significa que Codere Online no sea ambicioso, añade Sher.

“En Sudamérica miramos a Brasil, Chile y Perú como una segunda etapa. Pero siempre estamos mirando al norte, a América del Norte.

“Aquí hay una gran población hispana, gente de habla hispana a la que apelamos con nuestra marca. Brasil y América del Norte son dos movimientos estratégicos que queremos hacer, pero necesitamos ver cómo construir una nueva estructura en torno a ellos para hacerlo correctamente.

“Creo que quienquiera que nos lleve a Norteamérica y use nuestra marca para personas de habla hispana, creo que podemos hacer un muy buen trabajo con eso”.

¿Cómo podrían los operadores dirigirse a los Estados Unidos de habla hispana?

Si bien está en los planes a medio y largo plazo de Codere Online, el impulso a la población estadounidense de habla hispana depende de Florida Sher.

“La clave es Florida”, explica. “Estamos esperando ver cómo se desarrollará allí con Hard Rock”.

Hard Rock Bet, propiedad de la tribu Seminole, ha vuelto a la acción hace poco , aunque la disputa legal en curso sobre su monopolio de facto en el estado amenaza con arrojar más sorpresas . Lo más probable es que en diciembre se decida si el tribunal superior aceptará o no el caso.

“Ojalá podamos cooperar [con Hard Rock], pero Florida es muy interesante para nosotros y nuestra marca. Por supuesto que Texas podría ser interesante”.

California –a pesar del actual impasse regulatorio– también es de interés, al igual que Nueva Jersey y Nueva York. Pero para que Codere haga realidad estas ambiciones, Sher cree que es vital realizar nuevas inversiones.

“Creemos que tiene sentido una empresa conjunta con un gran casino estadounidense; lo mismo ocurre con una empresa conjunta con una empresa de tecnología que quiere entrar en B2C”. Incluso una inversión de capital privado, o una adquisición inversa, podría estar en juego.

“Hay muchas partes móviles pero nada concreto. Así que no es en el corto plazo, tal vez a mediano y largo plazo veamos algo en esas áreas”.

Llevar el negocio a una valoración sólida
Pero por ahora, el foco sigue siendo los mercados de habla hispana, donde puede crecer de manera sostenible y eficiente. “[Eso] debería ser lo suficientemente grande como para que la empresa alcance una buena valoración”, dice Sher.

Esas oportunidades se están desarrollando. Considerando que cotizaba en un momento en el que los mercados regulados a los que se podía dirigir se limitaban a Colombia, México y España, las opciones de Codere Online se han desarrollado rápidamente a medida que Perú y Chile regulan.

El negocio se encuentra en las primeras etapas de sus planes de expansión, pero pueden estar dándose las condiciones para que Codere Online se convierta en una fuerza en el igaming latinoamericano. Fuente

Editó @_fonta   www.zonadeazar.com