Zona de Azar China – Wynn: Especialista en Deuda Advierte Sobre la Reanudación de los Dividendos

China.- 29 de octubre de 2020 www.zonadeazar.com Un perfil de liquidez “fuerte” y un “alto balance de efectivo” deberían apoyar al operador del casino de Macao Wynn Macau Ltd. a través de la crisis del Covid-19, dijo Lucror Analytics, una firma de investigación independiente con sede en Singapur que se centra en el crédito de alto rendimiento.

Pero la institución escribió que era “prudente” que Wynn Macau Ltd “podría reanudar el pago de dividendos demasiado rápido (es decir, antes de que sea capaz de generar y mantener un flujo de efectivo libre positivo), lo que sería altamente negativo para el crédito”.

Lucror Analytics dijo que consideraba que había riesgos asociados con la propiedad de Wynn Macau Ltd. por parte de Wynn Resorts Ltd., dado el “historial de pago de grandes dividendos a la empresa matriz” de la unidad de Macao. Wynn Resorts, con sede en los Estados Unidos, posee una participación del 72 por ciento en Wynn Macau Ltd.

“Nuestro sesgo crediticio fundamental en Wynn Macau [Ltd] es ‘negativo’, debido a sus ganancias debilitadas”, escribió el analista crediticio Leonard Law. “Esperamos que el perfil financiero de la empresa se deteriore materialmente en el año fiscal 2020, antes de recuperarse ligeramente en el año fiscal 2021”.

En agosto, Wynn Macau Ltd. reportó una pérdida neta de casi 351,6 millones de dólares para el segundo trimestre de 2020. La empresa dijo que sus ingresos por las operaciones del casino durante los tres meses que finalizaron el 30 de junio fueron negativos en casi 15,0 millones de dólares, afectados negativamente por la retención de VIP.

Wynn Macau Ltd dirige el complejo Wynn Macau en la península de la ciudad y el complejo de casinos Wynn Palace (en la foto) en el distrito de Cotai.

Los resultados de Wynn Macau Ltd en los seis meses anteriores al 30 de junio “no fueron sorprendentes y estuvieron en línea con las tendencias de la industria”, señaló Lucror Analytics, agregando que se esperaba que los ingresos y ganancias del tercer trimestre del operador del casino antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) “siguieran siendo muy débiles”.

“Prevemos que los ingresos del cuarto trimestre se recuperarán hasta el 45% de los niveles prepandémicos, lo que debería permitir a la empresa generar un ligero EBITDA positivo”, declaró la empresa de investigación.

Lucror Analytics dijo que la firma de casinos tenía un “fuerte perfil de liquidez”, gracias a los ejercicios de emisión de bonos en junio y agosto de 2020.

“Suponiendo un escenario de ingresos cero, la empresa incurrirá en pérdidas de explotación de 2 millones de dólares de los EE.UU. por día, o alrededor de 60 millones de dólares de los EE.UU. por mes”, dijo el Sr. Law. “Aún así, Wynn Macau tiene suficiente saldo de caja para soportar 24 meses de quema de efectivo con cero ingresos, después de contabilizar el capex y los intereses”.

Editó: @MaiaDigital www.zonadeazar.com