CFTC Avanza con Reglas Cripto Tras el Bloqueo del CLARITY Act
Estados Unidos.- 23 de Septiembre de 2026 | www.zonadeazar.com La Commodity Futures Trading Commission, CFTC, inició un nuevo proceso regulatorio sobre mercados de activos digitales después de que el Senado de Estados Unidos no lograra avanzar el Digital Asset Market CLARITY Act.
El movimiento permite a la agencia explorar qué medidas puede adoptar bajo sus facultades actuales mientras continúa sin resolverse un marco legislativo integral para crypto, event contracts y otras áreas de los mercados digitales.
Paquete Enviado a la Casa Blanca
La CFTC presentó el 17 de septiembre un nuevo paquete regulatorio para revisión de la Office of Information and Regulatory Affairs, OIRA, dependiente de la Casa Blanca.
El expediente lleva el título “Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets”.
Etapa Todavía Preliminar
La presentación no constituye una norma definitiva.
El contenido detallado de la propuesta todavía no fue publicado y el proceso se encuentra en una fase administrativa inicial.
Revisión de OIRA
Antes de que avance formalmente, el paquete deberá atravesar la revisión de OIRA.
Después de ese proceso, la CFTC podrá publicar una propuesta y abrirla a comentarios públicos.
Comentarios Públicos
La participación pública será una parte necesaria del procedimiento.
Empresas, asociaciones, inversores y otros actores podrán presentar observaciones antes de que la agencia avance hacia una regla definitiva.
Sin Fecha de Entrada en Vigor
Actualmente no existe una fecha prevista para la entrada en vigencia.
Tampoco se ha establecido un plazo legal específico para completar la revisión.
Por lo tanto, los participantes del mercado todavía no deben considerar el expediente como un nuevo conjunto de obligaciones vigentes.
CLARITY Act No Logró Avanzar
El movimiento de la CFTC se produjo después de que el Senado no lograra avanzar el Digital Asset Market CLARITY Act.
La votación procesal del 15 de septiembre terminó 49-50, sin alcanzar los 60 votos necesarios para continuar el trámite.
Qué Buscaba el CLARITY Act
El proyecto buscaba establecer un marco federal más claro para activos digitales.
Entre sus objetivos centrales estaba definir con mayor precisión qué activos y actividades quedarían bajo supervisión de:
- Commodity Futures Trading Commission.
- Securities and Exchange Commission.
División Entre SEC y CFTC
La falta de una ley integral mantiene abierta la discusión sobre las competencias de ambas agencias.
El mercado crypto estadounidense ha estado marcado durante años por debates sobre cuándo un activo debe considerarse un commodity y cuándo puede quedar sujeto a legislación de valores.
CFTC Utiliza Facultades Existentes
Ante la ausencia de una nueva ley, la CFTC está evaluando hasta dónde puede avanzar utilizando las herramientas que ya posee bajo la Commodity Exchange Act.
Esta vía permite desarrollar ciertas reglas administrativas sin esperar necesariamente una nueva legislación del Congreso.
Nuevo Modelo de DCM Para Crypto
Entre las alternativas consideradas aparece un modelo específico de Designated Contract Market, DCM, dedicado a activos digitales.
Este tipo de estructura podría permitir que exchanges existentes o nuevos obtengan reconocimiento regulatorio de la CFTC.
Trading con Apalancamiento y Margen
Uno de los objetivos potenciales sería establecer reglas para operaciones crypto con:
- Leverage.
- Margin.
- Productos derivados.
- Mercados regulados de commodities digitales.
El alcance final dependerá del texto que eventualmente publique la agencia.
Michael Selig Ya Había Anticipado el Enfoque
El presidente de la CFTC, Michael Selig, había señalado previamente que el organismo analizaba cómo utilizar sus facultades existentes para desarrollar una estructura específica para determinados activos digitales.
El nuevo expediente formaliza el inicio de ese camino administrativo.
Marco Federal Sin Esperar al Congreso
La estrategia refleja un enfoque en el que las agencias regulatorias avanzan con sus propias interpretaciones mientras el Congreso continúa debatiendo una legislación más amplia.
Esto puede aportar claridad parcial, pero no necesariamente reemplaza una ley federal integral.
Reglas Administrativas y Ley Federal
Existe una diferencia relevante entre ambos mecanismos.
Una norma emitida por una agencia puede:
- Interpretar leyes existentes.
- Establecer requisitos regulatorios.
- Crear procedimientos de supervisión.
Sin embargo, una ley del Congreso puede redefinir de forma más permanente las competencias y responsabilidades institucionales.
Riesgo de Cambios Futuros
Las reglas administrativas también pueden ser modificadas por futuras administraciones o cuestionadas judicialmente.
Por ello, las compañías del sector continúan buscando una estructura legislativa más estable.
SEC y CFTC Ya Avanzaron en Marzo
En marzo de 2026, la SEC y la CFTC emitieron conjuntamente una interpretación sobre cómo las leyes federales de valores se aplican a determinados activos crypto y transacciones relacionadas.
Ese documento buscó reducir parte de la incertidumbre jurídica mientras seguía abierto el debate legislativo.
Tratamiento de Activos Crypto
La interpretación conjunta abordó distintos tipos de activos y transacciones.
El objetivo fue clarificar cuándo las reglas federales de securities podían resultar aplicables y cómo la CFTC administraría la Commodity Exchange Act en relación con esa interpretación.
Mercado Busca Mayor Certidumbre
Para exchanges y proveedores, la clasificación regulatoria es fundamental.
Puede determinar:
- Registro necesario.
- Licencias.
- Obligaciones de compliance.
- Custodia.
- Supervisión.
- Tipos de productos permitidos.
Impacto Sobre Exchanges
Una estructura de DCM específica para crypto podría abrir una nueva vía regulatoria para plataformas interesadas en ofrecer productos apalancados o con margen.
Sin embargo, hasta que exista una propuesta pública, no es posible determinar qué requisitos concretos impondría.
Prediction Markets También Quedan en el Debate
La falta de avance del CLARITY Act deja abiertas también disputas relacionadas con prediction markets y event contracts.
Estas cuestiones adquirieron mayor peso durante el debate legislativo porque involucran la frontera entre regulación federal de commodities y competencias estatales o tribales sobre gambling.
Event Contracts
Los event contracts permiten negociar posiciones vinculadas con acontecimientos futuros.
En Estados Unidos, su expansión generó debates especialmente intensos cuando los contratos se relacionan con:
- Deportes.
- Política.
- Economía.
- Otros acontecimientos públicos.
Estados Frente a la CFTC
Varias autoridades estatales sostienen que determinados contratos, especialmente deportivos, pueden funcionar de manera equivalente a apuestas y deberían respetar las leyes estatales de gambling.
Por su parte, plataformas reguladas federalmente sostienen que ciertos productos están bajo jurisdicción de la CFTC.
Conflicto Aún Sin Resolver
El nuevo paquete crypto de la CFTC no resuelve automáticamente esa disputa.
El expediente se concentra en activos digitales y estructura de mercado, mientras los conflictos sobre event contracts continúan desarrollándose en tribunales, agencias y legislaturas.
Importancia Para Prediction Markets
La evolución de la autoridad de la CFTC es relevante para las plataformas de prediction markets porque varias utilizan estructuras vinculadas con mercados federales de derivados.
Una definición más precisa de competencias podría influir indirectamente sobre el entorno en el que funcionan estos productos.
Contexto Regulatorio
Estados Unidos continúa construyendo su marco de activos digitales mediante una combinación de:
- Legislación.
- Reglamentación administrativa.
- Interpretaciones de agencias.
- Litigios.
- Decisiones judiciales.
La falta de una ley integral mantiene una parte importante del sistema en evolución.
Próximos Pasos o Impacto
La próxima etapa será la revisión de OIRA y, posteriormente, la publicación del texto regulatorio si la CFTC decide avanzar.
Solo entonces podrán conocerse con precisión las obligaciones propuestas para exchanges y otros participantes.
El proceso muestra que la CFTC continuará utilizando sus facultades existentes para desarrollar reglas sobre activos digitales mientras permanece pendiente una solución legislativa más amplia sobre crypto, event contracts y la distribución de competencias entre reguladores federales y estatales.
Editó: @fonta
