Tribunal dos EUA Autoriza Estados a Regular Contratos Esportivos da Kalshi
Estados Unidos.- 29 de Setembro de 2026 | www.zonadeazar.com Um tribunal federal de apelações dos Estados Unidos decidiu que Ohio e Tennessee podem aplicar suas leis estaduais de jogos aos contratos esportivos oferecidos pela Kalshi, impondo um novo revés judicial à operadora de mercados de previsão.
A decisão do Sexto Circuito amplia a disputa sobre se esses produtos devem permanecer exclusivamente sob regulamentação federal de derivativos ou se também podem ser tratados como apostas esportivas pelos estados.
Decisão do Sexto Circuito
Um painel de três juízes rejeitou o argumento da Kalshi de que a Commodity Futures Trading Commission, CFTC, possui jurisdição exclusiva sobre seus contratos.
A empresa alegava que a Commodity Exchange Act impedia Ohio e Tennessee de aplicar suas próprias leis de apostas esportivas.
O tribunal concluiu que a Kalshi não demonstrou que a legislação federal elimina a competência estadual nesses casos.
Ohio e Tennessee Podem Fiscalizar
A decisão permite que os reguladores dos dois estados avancem com medidas contra a Kalshi pela oferta de contratos esportivos sem cumprimento das regras locais.
Isso pode envolver exigências de licenciamento e outras obrigações aplicáveis às casas de apostas.
Contratos Esportivos da Kalshi
A Kalshi permite negociar contratos associados aos resultados de eventos esportivos.
A companhia afirma que esses produtos são event contracts regulamentados no âmbito federal e não apostas tradicionais.
Os estados argumentam que determinados contratos possuem funcionamento econômico equivalente ao sports betting.
CFTC e Autoridade Estadual
A Kalshi opera dentro de uma estrutura supervisionada pela CFTC.
Sua tese jurídica é que essa supervisão federal impede os estados de regulamentar separadamente os produtos como jogos de azar.
O Sexto Circuito rejeitou essa interpretação nos processos envolvendo Ohio e Tennessee.
Tribunais Federais Divididos
A decisão amplia uma divisão crescente entre os circuitos federais.
O Nono Circuito decidiu recentemente que Nevada pode aplicar suas leis de jogos aos contratos esportivos da Kalshi.
Já o Terceiro Circuito havia adotado uma posição mais favorável à empresa em sua disputa com New Jersey.
A divergência aumenta a possibilidade de análise pela Suprema Corte.
Precedente de Nevada
Em agosto, o Nono Circuito permitiu que Nevada regulamentasse os contratos esportivos da plataforma.
O tribunal rejeitou a ideia de que classificá-los como produtos financeiros fosse suficiente para afastar as leis estaduais de gambling.
A nova decisão reforça essa interpretação.
New Jersey Busca a Suprema Corte
New Jersey já pediu à Suprema Corte dos Estados Unidos que defina a disputa sobre jurisdição.
O estado busca reverter uma decisão do Terceiro Circuito favorável à posição da Kalshi.
A existência de decisões divergentes transformou o tema em uma questão regulatória nacional.
Outros Estados
A Kalshi também enfrenta disputas em diversas outras jurisdições.
Connecticut, Utah, Washington, Iowa e Michigan estão entre os estados que adotaram medidas contra contratos esportivos da empresa.
Missouri também ordenou recentemente que diferentes plataformas cumpram sua regulamentação de apostas esportivas ou interrompam a oferta.
Impacto nos Prediction Markets
A discussão não envolve apenas a Kalshi.
Polymarket, Crypto.com, Novig, Underdog e Robinhood também ampliaram sua presença no segmento de mercados de previsão.
Uma definição sobre a competência estadual poderá modificar a forma como esses produtos são distribuídos nacionalmente.
Contexto do Setor
Os prediction markets registraram forte crescimento nos Estados Unidos, especialmente em esportes.
Essa expansão aumentou o conflito com reguladores estaduais que já supervisionam mercados licenciados de sports betting com regras próprias de tributação, licenciamento e proteção ao consumidor.
O ponto central continua sendo determinar se os contratos esportivos são produtos financeiros, apostas ou instrumentos sujeitos a modelos regulatórios sobrepostos.
Próximos Passos ou Impacto
A Kalshi poderá continuar contestando as medidas estaduais, enquanto Ohio e Tennessee ficam autorizados a avançar com a aplicação de suas leis.
Com diferentes circuitos federais chegando a conclusões distintas, cresce a pressão para que a Suprema Corte estabeleça uma interpretação nacional.
Uma eventual decisão poderá definir não apenas o futuro da Kalshi, mas também o modelo regulatório dos mercados de previsão esportivos nos Estados Unidos.
Editó: @fonta
