Deutsche Bank Alerta Para Forte Impacto do MGD Sobre a Rank Group
Reino Unido.- 24 de Setembro de 2026 | www.zonadeazar.com O Deutsche Bank alertou que a Rank Group pode ser uma das empresas mais afetadas caso o Governo britânico dobre o Machine Games Duty, MGD, de 20% para 40%.
O banco estima que o impacto anual possa chegar a aproximadamente £35 milhões após medidas de mitigação.
Cenário de 40%
A análise considera uma possível elevação do MGD para 40%.
A medida ainda não foi aprovada e permanece em discussão antes do Autumn Budget.
Rank Como Principal Exposta
O Deutsche Bank identificou a Rank Group como a operadora listada com maior exposição relativa.
A principal razão é sua ampla presença física e dependência das receitas de gaming machines.
£35 Milhões de Custo Adicional
Após medidas de mitigação, o banco estima um custo adicional anual de cerca de £35 milhões.
O valor representa pressão significativa sobre a rentabilidade do grupo.
44% do EBIT de 2028
Segundo a análise, esse impacto representaria aproximadamente 44% do EBIT projetado para 2028.
Também equivaleria a cerca de 17% do EBITDA no horizonte mais próximo.
Impacto Antes da Mitigação
Sem medidas compensatórias, o Deutsche Bank estima que a duplicação do MGD poderia gerar um custo equivalente a cerca de 24% do EBITDA.
Estratégias de Mitigação
O banco considera que operadoras físicas terão menos capacidade de compensar a alta do que empresas digitais.
Entre as possíveis medidas estão:
- Fechamento de unidades deficitárias.
- Redução de custos.
- Ajustes de pessoal.
- Otimização de horários.
- Revisão de investimentos.
- Maior eficiência das máquinas.
Mitigação de Cerca de 30%
O cenário base do Deutsche Bank considera capacidade de mitigação de aproximadamente 30% do aumento bruto do imposto.
O fechamento de locais pouco rentáveis seria a principal ferramenta.
Custos Fixos Elevados
Operações presenciais possuem uma estrutura de custos mais rígida.
Entre os principais gastos estão:
- Aluguéis.
- Funcionários.
- Energia.
- Segurança.
- Manutenção.
- Equipamentos.
Isso limita a capacidade de absorção de uma mudança tributária significativa.
Maior Flexibilidade no Online
Operadoras digitais conseguem ajustar com maior facilidade:
- Promoções.
- Free bets.
- Marketing.
- Custos de fornecedores.
- Estrutura de pessoal.
Essas ferramentas são menos eficazes no varejo físico.
Importância das Gaming Machines
A Rank depende de maneira relevante das receitas geradas por máquinas em cassinos e salas de bingo.
Por isso, uma alta específica do MGD afetaria diretamente uma parte importante do negócio.
Grosvenor Casinos
A Grosvenor Casinos é uma das principais divisões da Rank.
Sua operação depende de receitas provenientes tanto das mesas quanto das máquinas eletrônicas.
Mecca Bingo
A Mecca Bingo também estaria exposta.
As gaming machines representam uma fonte complementar importante de receita para os clubes.
Meta de £100 Milhões
A Rank mantém o objetivo de alcançar pelo menos £100 milhões em lucro operacional subjacente no médio prazo.
Uma forte alta do MGD poderia dificultar essa meta.
Crescimento Baseado em Máquinas
Parte da estratégia de expansão da companhia passa pelo aumento da quantidade e produtividade das gaming machines.
A duplicação do imposto atingiria diretamente esse plano.
Resultados 2025/26
A Rank encerrou o exercício 2025/26 com crescimento de receita e lucro.
O NGR like-for-like do grupo chegou a £834,1 milhões, alta de 6%.
Lucro Operacional
O lucro operacional subjacente alcançou £78,6 milhões, contra £64,8 milhões no exercício anterior.
O crescimento foi de aproximadamente 21%.
Desempenho dos Venues
Os negócios presenciais geraram £585,6 milhões em NGR like-for-like.
A alta foi de cerca de 5%.
Crescimento Digital
A divisão digital registrou £248,5 milhões em NGR like-for-like.
O crescimento foi de aproximadamente 8%.
Máquinas da Grosvenor
Nas primeiras seis semanas do novo exercício, as receitas das gaming machines da Grosvenor cresceram cerca de 15%.
O resultado reforça a importância estratégica do segmento.
Alerta da Rank
A empresa já afirmou publicamente que um aumento expressivo do MGD pode tornar algumas unidades comercialmente inviáveis.
As operações com margens menores seriam as mais pressionadas.
Possíveis Fechamentos
A companhia considera que uma alta forte do imposto pode levar ao fechamento de cassinos e clubes de bingo.
As consequências poderiam incluir:
- Perda de empregos.
- Menor arrecadação local.
- Redução da atividade comercial.
- Impacto nas comunidades.
Exposição Trabalhista
O emprego é um dos principais pontos destacados pelas operadoras físicas.
Estabelecimentos presenciais exigem uma grande estrutura permanente de funcionários.
Contribuição Tributária
A Rank pagou aproximadamente £225,9 milhões em impostos e taxas durante 2025/26.
Cerca de £198,9 milhões foram pagos no Reino Unido.
Possível Redução de Arrecadação
A companhia argumenta que impostos excessivos podem reduzir a arrecadação caso unidades sejam fechadas.
Essa é uma posição da Rank e não uma conclusão oficial do Governo.
Deutsche Bank Mantém “Hold”
O Deutsche Bank manteve recomendação de “hold” para as ações da Rank.
O banco havia reduzido sua recomendação de “buy” em janeiro de 2026.
Entain Também Exposta
A análise inclui ainda Entain e Flutter.
O banco estima que a Entain poderia enfrentar aproximadamente £100 milhões em custos adicionais anuais antes de mitigação.
Flutter Menos Impactada
A Flutter teria exposição significativamente menor.
O impacto sobre suas operações físicas no Reino Unido seria inferior a USD 20 milhões e abaixo de 1% do EBITDA do grupo.
Maior Risco Para o Land-Based
A conclusão do Deutsche Bank é que empresas com grandes redes físicas serão atingidas de forma desproporcional.
Isso coloca a Rank entre as companhias de maior exposição financeira.
Contexto do Setor
A indústria britânica já enfrenta aumento da carga tributária.
O Remote Gaming Duty passou de 21% para 40% durante 2026.
Agora, o debate se concentra nos impostos sobre gaming machines.
Pressão Sobre o High Street
Betfred e outras operadoras já fecharam unidades durante 2026.
O setor argumenta que novos aumentos podem acelerar a redução da rede física de apostas e gaming.
Próximos Passos ou Impacto
A decisão final dependerá das medidas incluídas no Autumn Budget.
Caso o MGD seja elevado de forma significativa, a Rank deverá acelerar programas de eficiência e revisar a rentabilidade de parte de seu portfólio físico.
Por enquanto, a análise do Deutsche Bank posiciona a companhia como uma das operadoras mais expostas a um regime tributário mais severo para gaming machines.
Editó: @fonta
