Codere Evalúa Dividir sus Negocios para Facilitar una Venta de €2.000 Millones
España.- 4 de Noviembre de 2026 | www.zonadeazar.com Grupo Codere estaría evaluando la venta por separado de sus tres principales divisiones comerciales, después de que el proceso de venta del grupo, valorado inicialmente en aproximadamente €2.000 millones, no lograra atraer suficientes compradores.
La compañía española, controlada por un conjunto de 56 fondos de inversión, estudia alternativas para facilitar la entrada de nuevos inversores y optimizar el valor de sus negocios.
La posible operación comprendería sus actividades europeas, latinoamericanas y su división digital, Codere Online, que cotiza en el Nasdaq estadounidense.
Codere Analiza la Separación de Tres Divisiones
Según informaciones del mercado financiero español, los accionistas de Codere están considerando dividir el grupo en tres unidades para facilitar eventuales operaciones de compraventa.
Las áreas que podrían comercializarse de manera independiente son:
- Negocio europeo: operaciones presenciales en España e Italia.
- Negocio latinoamericano: actividades desarrolladas en diferentes mercados de la región.
- Codere Online: división de apuestas y juegos digitales que cotiza en Nasdaq.
Esta estructura permitiría que los posibles compradores seleccionen los negocios que mejor se adapten a sus estrategias de inversión.
Por el momento, la separación constituye una alternativa en estudio y no una operación confirmada.
La Venta de €2.000 Millones No Consigue Compradores
El proceso comenzó en marzo de 2026, cuando los accionistas de Codere contrataron a los bancos de inversión Jefferies y Macquarie para evaluar alternativas estratégicas.
La operación contemplaba inicialmente la venta del grupo por aproximadamente €2.000 millones.
Sin embargo, las negociaciones no avanzaron con la rapidez esperada debido a la falta de compradores dispuestos a concretar una adquisición de esa magnitud.
Esta situación habría generado preocupación entre los fondos propietarios de la compañía.
La venta de divisiones independientes aparece ahora como una posibilidad para ampliar el universo de interesados.
Los 56 Fondos de Inversión Buscan Alternativas
La estructura accionarial de Codere está integrada por 56 fondos de inversión que adquirieron participaciones en el grupo durante sus procesos de reestructuración financiera.
Estos accionistas buscan recuperar valor de sus inversiones mediante una eventual transacción corporativa.
No obstante, la diversidad de participantes puede añadir complejidad a la toma de decisiones.
La posibilidad de vender los negocios por separado permitiría evaluar diferentes ofertas y condiciones comerciales.
El objetivo sería encontrar una estructura más atractiva para posibles compradores.
Codere Mejora sus Resultados Financieros
A pesar de las dificultades para concretar una venta, Codere presentó resultados positivos durante el segundo trimestre de 2026.
Los principales indicadores fueron:
- Ingresos del juego: €352,5 millones.
- Crecimiento interanual: 5,8%.
- EBITDA ajustado: €57,6 millones.
- Crecimiento del EBITDA ajustado: 14,1%.
La evolución refleja una mejora en el desempeño operativo del grupo.
Estos resultados podrían contribuir a fortalecer el atractivo de sus diferentes negocios ante posibles compradores.
La Deuda se Reduce de €1.400 a €190 Millones
Uno de los principales avances de Codere durante los últimos años fue su proceso de reestructuración financiera.
Tras un acuerdo de recapitalización alcanzado en 2024, la compañía logró reducir significativamente su endeudamiento.
La deuda corporativa pasó de aproximadamente €1.400 millones a €190 millones.
Esta disminución permitió mejorar la estructura financiera y reducir las obligaciones derivadas de los compromisos anteriores.
El saneamiento constituye un elemento relevante dentro de la estrategia de venta.
Codere Online Registra un Trimestre Récord
La división digital continúa siendo uno de los principales activos del grupo.
Codere Online, que cotiza en Nasdaq desde 2021, alcanzó su mejor resultado trimestral durante el segundo trimestre de 2026.
Sus ingresos netos del juego (NGR) aumentaron un 27% interanual, hasta alcanzar €69,4 millones.
Además, las acciones de la compañía registraron una revalorización cercana al 40% durante los últimos doce meses, situándose en US$8,52.
El crecimiento de la división digital podría convertirla en un activo particularmente atractivo para inversores interesados en el mercado internacional de apuestas online.
La Fusión de Lottomatica y CIRSA Aumenta la Competencia
El proceso estratégico de Codere coincide con una importante reorganización de la industria europea del juego.
Lottomatica y CIRSA avanzan en una operación de integración valorada en aproximadamente €2.800 millones.
Los accionistas de ambas compañías tienen previsto votar las condiciones definitivas de la operación a finales de noviembre.
La posible combinación tendría especial relevancia para Codere, dado que CIRSA y Lottomatica mantienen una fuerte presencia en España e Italia, respectivamente.
La integración podría aumentar la presión competitiva sobre las operaciones europeas de Codere.
Latinoamérica Presenta Desafíos Regulatorios
La presencia latinoamericana constituye otro factor relevante para evaluar una eventual adquisición.
Codere desarrolla actividades en mercados donde las condiciones regulatorias y tributarias pueden experimentar modificaciones significativas.
Entre ellos se encuentran México y Argentina, jurisdicciones en las que podrían adoptarse nuevas medidas que afecten al sector.
Estos factores pueden influir en las valoraciones empresariales y en las decisiones de los posibles compradores.
La separación de los negocios europeos, latinoamericanos y digitales permitiría analizar los riesgos de cada división de manera independiente.
Impacto y Próximos Pasos
El futuro corporativo de Codere permanece abierto mientras sus accionistas analizan diferentes alternativas de venta.
La posibilidad de dividir las operaciones en tres unidades representa un cambio respecto de la estrategia inicial de comercializar el grupo completo.
La mejora de sus resultados financieros y la reducción de deuda constituyen elementos favorables, aunque las condiciones del mercado siguen planteando dificultades.
Con una valoración inicial de €2.000 millones, 56 fondos accionistas y una división online en crecimiento, Codere estudia una posible separación de negocios para facilitar su venta y atraer nuevos inversores.
Hasta el momento, no se ha anunciado un comprador ni un acuerdo definitivo para ninguna de las divisiones.
Editó: @fonta
