Kalshi y Polymarket: US$431 Millones en Apuestas Electorales en EE.UU.
Estados Unidos.- 4 de Noviembre de 2026 | www.zonadeazar.com Los mercados de predicción vinculados con las elecciones legislativas de Estados Unidos de 2026 acumularon US$431 millones en operaciones, según una investigación publicada por Anti-Corruption Data Collective (ACDC).
El estudio, difundido el 2 de noviembre, analizó la actividad de Kalshi, Polymarket y Polymarket US, identificando un crecimiento significativo respecto de las elecciones de 2024 y posibles vulnerabilidades relacionadas con la liquidez, la manipulación de precios y el uso de información privilegiada.
Uno de los principales hallazgos revela que el 96% de los mercados analizados con órdenes activas podía experimentar variaciones de cinco centavos mediante operaciones de US$3.500 o menos.
Las Apuestas Electorales Superan los US$431 Millones
El informe examinó los mercados relacionados con las elecciones a la Cámara de Representantes y al Senado estadounidense.
Con datos actualizados al 29 de octubre de 2026, los principales indicadores fueron:
- Volumen total negociado: US$431 millones.
- Participación de Kalshi: más de US$286 millones.
- Mercados electorales identificados: 28.845.
- Volumen registrado en 2024: aproximadamente US$124 millones.
La actividad prácticamente se triplicó respecto del ciclo electoral anterior.
Kalshi concentró más de dos tercios del volumen negociado, superando ampliamente la actividad combinada de Polymarket y Polymarket US.
Los Mercados Electorales se Multiplican por 61
El crecimiento también se reflejó en la cantidad de contratos disponibles.
ACDC identificó 28.845 mercados relacionados con elecciones legislativas, una cifra 61 veces superior a la registrada en 2024.
En promedio, las plataformas ofrecían:
- 154 mercados por escaño del Senado.
- 46 mercados por escaño de la Cámara de Representantes.
Sin embargo, el estudio advierte que la expansión de la oferta no estuvo acompañada por un incremento proporcional de la liquidez.
De hecho, el 90% de los mercados registraba menos de US$10.000 en volumen negociado.
Esta situación plantea interrogantes sobre la profundidad de los mercados y la estabilidad de sus precios.
El 66% de los Mercados Puede Moverse con Menos de US$100
Uno de los principales riesgos identificados corresponde a la facilidad con la que podrían modificarse los precios de determinados contratos.
ACDC examinó los libros de órdenes de 15.985 mercados electorales activos y calculó cuánto dinero sería necesario para provocar una variación de cinco centavos.
Los resultados fueron:
- 66% de los mercados: podían experimentar ese movimiento con menos de US$100.
- 96% de los mercados: requerían US$3.500 o menos.
- 90% de las contiendas: incluso el contrato más costoso de modificar podía desplazarse cinco centavos con menos de US$25.000.
El estudio utilizó como referencia los US$3.500 correspondientes al límite individual de contribución a una campaña electoral federal.
Los investigadores aclararon que estas cifras representan vulnerabilidades potenciales y no constituyen pruebas de manipulación electoral efectiva.
La Concentración de Operaciones Aumenta en Polymarket
El informe también analizó la distribución de la actividad entre los usuarios de Polymarket.
Durante octubre, el 1% de las billeteras concentró el 75% del volumen negociado en mercados legislativos.
En agosto, esa participación había sido del 68%.
Los investigadores identificaron 89.453 billeteras únicas distribuidas entre 7.397 mercados electorales de la plataforma.
La concentración de operaciones constituye un factor relevante para evaluar la formación de precios, especialmente cuando existen pocos participantes con capacidad de movilizar cantidades significativas de capital.
Detectan 591 Operaciones Consideradas Sospechosas
ACDC identificó 591 operaciones circulares, conocidas como round trips, realizadas por 544 billeteras en 22 mercados de Polymarket.
Estas operaciones presentaban características específicas:
- Compras de contratos por al menos US$500.
- Precios iniciales de 95 centavos o superiores.
- Venta de prácticamente toda la posición en un plazo máximo de seis horas.
- Beneficios inferiores al 1%.
Las transacciones movilizaron aproximadamente US$618.395, pero generaron una ganancia total de apenas US$34.
Según ACDC, estos patrones podrían ser compatibles con prácticas de negociación artificial o lavado de dinero.
Sin embargo, la organización aclaró que existen otras explicaciones posibles y que los datos no permiten demostrar por sí solos una conducta ilegal.
US$25,5 Millones en Mercados con Riesgo de Información Privilegiada
Otro hallazgo corresponde a los contratos cuyos resultados podrían conocerse anticipadamente por personas vinculadas con campañas políticas.
ACDC estimó que US$25,5 millones fueron negociados en mercados clasificados como especialmente sensibles al uso de información privilegiada.
Entre ellos se encuentran contratos relacionados con:
- Apoyos públicos de dirigentes políticos.
- Participaciones en actos de campaña.
- Menciones o declaraciones de candidatos.
- Otros acontecimientos que podrían ser conocidos previamente por integrantes de equipos electorales.
El estudio advierte que determinadas personas podrían disponer de información relevante antes de su difusión pública.
No obstante, el volumen identificado no implica que todas esas operaciones hayan involucrado información privilegiada.
Kalshi Introduce Advertencias Sobre Mercados de Baja Liquidez
Ante las preocupaciones sobre la transparencia, Kalshi comenzó a incorporar advertencias en mercados con volúmenes inferiores a US$10.000.
El objetivo es informar a los usuarios cuando los contratos presentan una actividad limitada.
Sin embargo, ACDC señaló que el 90% de los mercados electorales analizados se encontraba por debajo de ese umbral.
Michelle Kendler-Kretsch, investigadora de ACDC, expresó su preocupación por la facilidad con la que podían modificarse los precios.
La especialista explicó que, cuando la liquidez es insuficiente, puede no existir una cantidad adecuada de participantes para contrarrestar rápidamente una operación importante.
ACDC Solicita Restricciones a las Apuestas Electorales
Como conclusión, la organización propuso medidas más estrictas para los contratos vinculados con procesos democráticos.
ACDC solicitó a los legisladores estadounidenses que consideren prohibir los mercados de predicción electoral.
También recomendó que las plataformas eliminen determinados contratos relacionados con candidatos con escasas posibilidades de obtener representación.
La posición de la organización responde a sus preocupaciones sobre manipulación de precios, operaciones sospechosas y acceso desigual a información relevante.
Estas recomendaciones forman parte del debate regulatorio y no constituyen medidas aprobadas por las autoridades estadounidenses.
Impacto y Próximos Pasos
La investigación se publicó en vísperas de las elecciones legislativas estadounidenses del 3 de noviembre de 2026, en un contexto de crecimiento de los mercados de predicción.
Los resultados muestran una expansión significativa del volumen negociado, pero también una elevada cantidad de contratos con escasa profundidad de mercado.
Con US$431 millones negociados, casi 29.000 mercados electorales y un 96% de contratos activos susceptibles de registrar movimientos de cinco centavos con US$3.500 o menos, el informe de ACDC reabre el debate sobre la transparencia y supervisión de los mercados de predicción política.
Los hallazgos podrían contribuir a futuras discusiones sobre protección de los participantes, integridad de mercado y regulación de los contratos electorales.
Editó: @fonta
