Kalshi Enfrenta a Citadel y Cboe por sus Nuevos Contratos Perpetuos
Estados Unidos.- 10 de Noviembre de 2026 | www.zonadeazar.com Kalshi abrió un nuevo frente de disputa regulatoria en Wall Street tras recibir autorización para ofrecer contratos de futuros perpetuos vinculados con acciones individuales.
La decisión de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) provocó una demanda impulsada por una asociación respaldada por Citadel Securities y Cboe Global Markets.
El conflicto enfrenta a empresas financieras tradicionales con plataformas que buscan introducir productos derivados originalmente popularizados en el mercado de criptomonedas.
Kalshi Lanza Contratos Sobre Más de 50 Acciones
La plataforma obtuvo autorización regulatoria para introducir futuros perpetuos asociados con más de 50 valores individuales.
Entre los activos de referencia se encuentran empresas como:
- Meta, propietaria de Facebook e Instagram.
- McDonald’s, una de las mayores cadenas internacionales de restaurantes.
- SpaceX, la compañía aeroespacial.
Los nuevos instrumentos permiten obtener exposición a movimientos de precios sin adquirir directamente las acciones.
Tarek Mansour, CEO de Kalshi, afirmó que el lanzamiento se convirtió en el más exitoso de la historia de la compañía durante sus primeras 24 horas.
¿Qué Son los Futuros Perpetuos?
Los futuros perpetuos, conocidos como perps, son contratos derivados cuyo valor sigue el precio de un activo subyacente.
A diferencia de los futuros tradicionales, no tienen una fecha fija de vencimiento.
Sus principales características incluyen:
- Posibilidad de operar sobre variaciones de precios sin poseer el activo.
- Ausencia de vencimiento obligatorio del contrato.
- Utilización de apalancamiento financiero.
- Exposición a ganancias y pérdidas potencialmente amplificadas.
- Posibilidad de negociación continua, según las condiciones de cada plataforma.
Estos instrumentos adquirieron popularidad en los mercados de criptomonedas y ahora comienzan a extenderse hacia otros activos financieros.
Citadel y Cboe Cuestionan la Autorización
Una asociación empresarial respaldada por Citadel Securities y Cboe presentó una demanda contra la CFTC para detener la negociación de los nuevos contratos.
Los demandantes sostienen que los futuros perpetuos vinculados con acciones individuales deberían clasificarse como swaps basados en valores.
Bajo esa interpretación, correspondería aplicar las disposiciones supervisadas por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
El conflicto gira alrededor de qué organismo tiene competencia para autorizar y fiscalizar estos productos.
La SEC Podría Imponer Restricciones Más Estrictas
Si los contratos fueran considerados swaps basados en valores, quedarían sujetos a requisitos regulatorios diferentes.
Estas disposiciones restringen determinadas operaciones a participantes institucionales y establecen obligaciones específicas de protección al inversor.
En consecuencia, la clasificación solicitada por los demandantes podría limitar considerablemente el acceso de clientes minoristas.
Citadel y Cboe sostienen que permitir estos productos bajo el régimen de la CFTC podría debilitar las salvaguardas existentes en el mercado de valores.
Kalshi Denuncia un Intento de Limitar la Competencia
Kalshi rechazó los argumentos de la demanda y considera que el procedimiento busca impedir la aparición de nuevos competidores.
Desde la perspectiva de la compañía, los futuros perpetuos representan una alternativa a determinados instrumentos financieros comercializados por las bolsas tradicionales.
El conflicto también presenta implicaciones económicas para empresas dedicadas a la negociación de derivados y a la provisión de liquidez.
Una migración de operaciones hacia los futuros perpetuos podría modificar los volúmenes negociados en otros mercados.
Una Jueza Advierte Sobre la Viabilidad de la Demanda
La jueza federal Valerie Caproni estableció un procedimiento acelerado para analizar si corresponde suspender temporalmente la negociación de los contratos.
Durante las primeras actuaciones, señaló que los argumentos de los demandantes presentan posibilidades de prosperar en cuanto al fondo de la controversia.
Sin embargo, todavía no existe una resolución definitiva que determine la clasificación legal de estos productos.
La decisión judicial será relevante para establecer si Kalshi puede continuar ofreciendo sus contratos mientras avanza el litigio.
CME e Intercontinental Exchange También Participan del Debate
La controversia se desarrolla en un contexto de creciente interés por los futuros perpetuos.
CME Group presentó anteriormente una demanda contra la CFTC relacionada con la autorización de productos perpetuos sobre criptomonedas.
Por su parte, Intercontinental Exchange (ICE), propietaria de la Bolsa de Nueva York, anunció planes para introducir productos vinculados con futuros perpetuos de Hyperliquid en Estados Unidos, sujetos a aprobación regulatoria.
Estas iniciativas muestran que el debate no enfrenta exclusivamente a empresas tradicionales con plataformas emergentes, sino también a diferentes estrategias dentro del propio sistema financiero.
Impacto y Próximos Pasos
El conflicto podría establecer un precedente importante para los mercados de predicción, las plataformas vinculadas con criptomonedas y los proveedores de derivados financieros.
La cuestión central consiste en determinar si estos nuevos instrumentos deben regularse como futuros bajo supervisión de la CFTC o como productos financieros sujetos a las normas de la SEC.
Con contratos vinculados con más de 50 acciones y una demanda respaldada por Citadel Securities y Cboe, Kalshi se encuentra en el centro de una disputa que podría redefinir los límites entre los mercados financieros tradicionales y las nuevas plataformas de negociación.
El próximo paso será la decisión judicial sobre la solicitud de suspender temporalmente las operaciones.
Editó: Cristobal R.
