Deutsche Bank Advierte Fuerte Impacto del MGD Sobre Rank Group
Reino Unido.- 24 de Septiembre de 2026 | www.zonadeazar.com Deutsche Bank advirtió que Rank Group sería una de las compañías más afectadas si el Gobierno británico decide duplicar el Machine Games Duty, MGD, del actual 20% al 40%.
El banco estima que el impacto anual para el grupo podría alcanzar aproximadamente £35 millones después de aplicar medidas de mitigación.
Escenario de 40%
El análisis toma como referencia un posible aumento del MGD hasta el 40%.
La medida todavía no fue aprobada y continúa siendo un escenario bajo discusión antes del Autumn Budget.
Rank Como Principal Expuesto
Deutsche Bank identificó a Rank Group como el operador cotizado con mayor exposición relativa.
La razón principal es su fuerte presencia en establecimientos físicos y su dependencia de los ingresos generados por gaming machines.
£35 Millones de Costo Adicional
Después de mitigaciones, el banco estima un costo adicional anual cercano a £35 millones.
La cifra representa una presión considerable sobre la rentabilidad prevista del grupo.
44% del EBIT de 2028
Según el análisis, ese impacto equivaldría aproximadamente al 44% del EBIT proyectado de Rank para 2028.
También representaría cerca del 17% del EBITDA en un horizonte más cercano.
Impacto Antes de Mitigaciones
Sin medidas compensatorias, Deutsche Bank calcula que la duplicación del MGD podría generar un costo equivalente a aproximadamente 24% del EBITDA de Rank.
Estrategia de Mitigación
El banco considera que las compañías físicas tendrán menor capacidad de compensar el aumento que los operadores online.
Entre las posibles medidas aparecen:
- Cierre de locales deficitarios.
- Reducción de costos operativos.
- Ajustes en personal.
- Optimización de horarios.
- Revisión de inversiones.
- Mayor eficiencia de máquinas.
Mitigación Cercana al 30%
Deutsche Bank utiliza como escenario base una capacidad de mitigación de aproximadamente 30% del incremento bruto del impuesto.
La principal herramienta sería cerrar establecimientos con rentabilidad baja o negativa.
Costos Fijos del Retail
Las operaciones físicas tienen una estructura de costos más rígida.
Entre los principales gastos aparecen:
- Alquileres.
- Personal.
- Energía.
- Seguridad.
- Mantenimiento.
- Equipamiento.
Esto limita la capacidad de absorber rápidamente cambios fiscales.
Diferencia con el Online
Los operadores digitales tienen mayor flexibilidad.
En anteriores aumentos tributarios, algunas empresas pudieron reducir:
- Promociones.
- Free bets.
- Marketing.
- Costos de proveedores.
- Estructuras de personal.
En retail, estas herramientas tienen un impacto más limitado.
Gaming Machines Como Elemento Central
Rank depende en gran medida de sus máquinas de juego dentro de casinos y salas de bingo.
Por eso, una suba específica del MGD impactaría directamente sobre una parte importante de su negocio presencial.
Grosvenor Casinos
Grosvenor Casinos constituye una de las principales divisiones de Rank.
El negocio mantiene una amplia red de casinos y depende de los ingresos generados tanto por mesas como por máquinas.
Mecca Bingo
Mecca Bingo también estaría expuesta.
Las máquinas representan una fuente relevante de ingresos complementarios para las salas de bingo.
Objetivo de £100 Millones
Rank mantiene una ambición de alcanzar al menos £100 millones de beneficio operativo subyacente a medio plazo.
Un aumento significativo del MGD podría dificultar ese objetivo.
Estrategia Basada en Máquinas
Parte del crecimiento previsto por Rank se apoya precisamente en aumentar la cantidad y productividad de gaming machines.
Una duplicación del impuesto afectaría directamente esa estrategia.
Resultados 2025/26
Rank cerró el ejercicio 2025/26 con crecimiento de ingresos y beneficios.
El NGR comparable del grupo alcanzó £834,1 millones, un 6% más interanual.
Beneficio Operativo
El beneficio operativo subyacente llegó a £78,6 millones, frente a £64,8 millones del ejercicio anterior.
Esto representa un crecimiento de aproximadamente 21%.
Buen Desempeño de Venues
Los negocios físicos generaron £585,6 millones en NGR comparable.
La cifra creció alrededor de 5% interanual.
Digital También Crece
La división digital alcanzó £248,5 millones en NGR comparable.
El crecimiento fue de aproximadamente 8%.
Máquinas de Grosvenor
Durante las primeras seis semanas del nuevo ejercicio, los ingresos procedentes de máquinas en Grosvenor crecieron aproximadamente 15%.
Este desempeño refuerza la importancia estratégica del segmento.
Advertencia de Rank
La compañía ya manifestó públicamente que un aumento del MGD podría afectar la viabilidad de algunas salas.
Rank sostiene que establecimientos con márgenes estrechos podrían dejar de ser rentables.
Posibles Cierres
Un aumento elevado del impuesto podría provocar cierres de casinos y salas de bingo.
La compañía advierte que esto también tendría consecuencias sobre:
- Empleo.
- Impuestos locales.
- Actividad comercial.
- Centros urbanos.
- Comunidades locales.
Empleo
La exposición laboral es uno de los principales argumentos utilizados por operadores físicos.
Los establecimientos requieren personal presencial permanente, a diferencia de modelos predominantemente digitales.
Recaudación Fiscal
Rank pagó aproximadamente £225,9 millones en impuestos y tasas durante 2025/26.
De ese total, cerca de £198,9 millones correspondieron al Reino Unido.
Riesgo de Menor Recaudación
La compañía sostiene que una subida excesiva podría terminar reduciendo los ingresos fiscales si provoca cierres de establecimientos.
Esta es una posición de Rank y no una conclusión oficial del Gobierno.
Deutsche Bank Mantiene “Hold”
Deutsche Bank mantiene una recomendación de “hold” sobre Rank.
El banco había reducido previamente su recomendación desde “buy” durante enero de 2026.
Entain También Expuesta
El análisis compara a Rank con Entain y Flutter.
Deutsche Bank calcula que Entain podría enfrentar aproximadamente £100 millones de costos adicionales anuales antes de mitigaciones.
Flutter Menos Afectada
Flutter tendría una exposición comparativamente menor.
El banco estima que el impacto adicional sobre sus operaciones físicas británicas sería inferior a USD 20 millones y representaría menos del 1% del EBITDA del grupo.
Mayor Riesgo Para Operadores Presenciales
La conclusión de Deutsche Bank es que el incremento afectaría de manera desproporcionada a empresas con grandes redes físicas.
Por eso, Rank aparece como el grupo más vulnerable entre los grandes operadores cotizados analizados.
Contexto del Sector
La industria británica ya enfrenta una presión tributaria creciente.
Durante 2026, el Remote Gaming Duty aumentó del 21% al 40%.
El debate ahora se desplazó hacia los impuestos sobre gaming machines.
Presión Sobre el High Street
Betfred y otras compañías ya cerraron establecimientos durante 2026.
El sector advierte que nuevos aumentos fiscales podrían acelerar la reducción de la red física.
Próximos Pasos o Impacto
La decisión final dependerá del Autumn Budget del Gobierno británico.
Si el MGD aumenta significativamente, Rank deberá acelerar medidas de eficiencia y revisar la rentabilidad de parte de su portfolio físico.
Por ahora, el análisis de Deutsche Bank posiciona a Rank como uno de los operadores con mayor exposición financiera ante un eventual endurecimiento fiscal sobre las gaming machines.
Editó: @fonta
